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央行打出“PSL+逆回购”组合拳 短期调控姿势不变

2017-05-12 08:01:43 来源:  作者:

业内人士指出,未来监管政策与货币永利线上娱乐的活动性调控将相辅相成,既考量政策出台对市场可能形成的冲击,提防局部活动性风险诱发系统性风险;又能使金融监管不竭向前推进。虽然市场活动性在特殊时点或将有所趋紧,但整体仍可保持根基稳定。

短时间逆回购继续作为主力

面对昨日高达1900亿元的到期资金压力,央行打出“逆回购+PSL(抵押填补贷款)”组合拳。在逆回购持续暂停三日之后,5月10日,央行不但发放了476亿元PSL,还以利率招标体例展开了1100亿元逆回购操作。

从昨日逆回购投放的布局来看,短时间品种仍为主力,央行着重平抑短时间资金代价波动,7天、14天、28天品种的生意量别离为900亿元、100亿元和100亿元,中标利率别离为2.45%、2.60%和2.75%,与前期持平。

鉴于昨日有1900亿元逆回购到期,即便算上PSL的投放量,昨日单日仍是实现了资金的净回笼。这一操作延续了近期持续净回笼的态势,亦从侧面显示出,在近期资金面略有回暖的布景下,央行无意释放资金。

这也在业内人士的预期之中。交通银行金融研究中心高级研警察陈冀奉告记者,由于在7天前央行运用大量逆回购减缓了MLF到期未续作的冲击,故而昨日有较多逆回购到期。不过,即便加上PSL投放量,央行仍在回笼资金。此举的布景是,近期银行间市场维持了近一段时间以来的相对平静,而生意所市场的资金压力也其实不大。

“可见,央行昨日操作对对冲前期资金的到期有较显著的积极作用,也延续了货币永利线上娱乐维持市场活动性根基稳定的调控思路。”陈冀说,依照当前货币永利线上娱乐调控“姿势”推断,下一次范围较大的逆回购操作时点,或在中下旬交代之际。

在央行持续三日不投放资金后,受益于昨日的组合伙金投放,当天市场资金面继续显现回暖态势。据生意员透露,昨日早盘就有大量资金融出,全天资金面整体相对平稳。上海银行间同业拆放利率(Shibor)当天全线上涨,但涨幅都在1个基点以内,涨幅最大的为隔夜Shibor品种,上涨了0.71个基点。

虽然资金面尚可,但昨日利率债市场收益率整体继续上行,5年和10年期国债期货主力合约均呈现显着下跌,中债收益率曲线显示,10年期国债收益率再创年内新高至3.69%。

  监管政策与活动性调控相配合

市场人士指出,由于金融监管政策紧锣密鼓出台,本已如履薄冰的债市投资者悲观情绪加重,现券收益率加快上行。国信证券(002736,股吧)固收研究团队指出,2016年以来,监管因素不竭与债市比武。本年5月份以来,监管因素叠加上债市情绪偏弱,收益率上行幅度略大。

展望未来,陈冀认为,监管政策与货币永利线上娱乐的活动性调控将会相辅相成,既考量政策出台对市场可能形成的冲击,提防局部活动性风险诱发系统性风险,也能使金融监管不竭向前推进,打造加倍稳健支持实体经济的金融体系。虽个别时点或会趋紧,但市场活动性在未来将概要率保持根基稳定,市场利率在本轮金融去杠杆的过程中会维持小幅上移态势,短时间银行间市场整体加权利率突破3.7%甚至4.0%的概率较小。

“从交银银行间活动性指数近三月的走势来看,虽整体有上移趋势,但如果处于活动性压力正常和较强之间的通道内上下起伏,并未呈现活动性显着趋紧或产生活动性风险的端倪,这也是多项金融业务监管趋严后,央行综合调控的成果。”陈计>耄


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